核心邏輯手機鏡頭由雙攝逐漸向三攝和多攝轉變的創新和升級，導致光學進入高光時刻。CIS芯片量價齊升，產能滿載，產業鏈一片漲價聲。現象及分析1）CIS需求激增，索尼產能不足，首次釋放CIS訂單給臺積電。2）臺積電產能緊張，中國大陸CIS訂單改下給世界先進。世界先進8寸廠產能緊張，進而導致全球大廠的8寸晶圓產能出現滿載。3）上海韋爾半導體旗下的CIS大廠豪威正式調漲高端消費用CIS元件報價，幅度高達10至20/%。4）CIS封測大廠出現產能爆滿，漲價20-30/%的消息。2019年11月開始的這輪8寸晶圓景氣的主角是CIS芯片（其他主角和配角包括5G基站范圍的計算芯片、電源管理芯片等，以及5G終端的驅動芯片、指紋識別、CIS芯片、電源管理芯片等），由于CIS芯片吃產能尤其厲害，CIS芯片成為這一輪半導體產業鏈漲價風暴的核心。CIS芯片供不應求的源泉在于激增的光學需求，進而導致產業鏈下游的CIS封測廠景氣周期逆轉，使得整個光學產業鏈出現量價齊升的好現象。光學產業鏈CIS封測CMOS芯片封裝以千萬像素為分水嶺，高像素芯片封裝通常采用COB技術在模組組裝廠完成，低像素芯片封裝通常采用WLCSP//TSV在封測廠完成。預計手機低像素攝像頭與超薄屏下指紋方案對TSV行業整體產能需求增幅約70/%，目前擴產進度短期難以滿足激增的TSV產能需求，短期供需失衡或將引發下一波漲價潮。目前國內提供WLSCP//TSV封測服務的廠商有，晶方科技、昆山西鈦（2014年被華天科技收購）、科陽光電（2019年被大港股份收購）、精材科技（臺積電控股）。這些封測公司的WLCSP封裝技術均來源于Shellcase的技術許可。目前，行業總產能約10~12萬片//月（折合8寸片），其中晶方科技占比超過50/%。精材科技在2018年底、2019年初，由于市場行情不好，成本控制不佳，關掉12寸線，其市場份額被華天科技和晶方科技瓜分。CIS封測由于過去三年價格持續下跌，部分廠商經歷長時間虧損，全行業產能擴充幅度較小。當前有足夠產能并且能較快擴充產能的華天科技和晶方科技將充分受益于CIS封測這一輪量價齊升的景氣周期。重點股池韋爾股份：CIS全球三強之一。繞不開的標的。1500億，大概率不是本輪景氣周期韋爾股份市值的終點。晶方科技、華天科技：封測行業復蘇疊加CIS高景氣度，有望充分受益。按最樂觀情形下的估算，晶方科技2020年有望取得5億以上的利潤（2019年前三季度利潤僅為0.5億）。水晶光電、聯創電子：受益于光學鏈景氣周期。歐菲光：困境逆轉，最樂觀的預期是鏡頭業務逆襲上位，成為下一個舜宇。風險提示重要的話說三遍：光學票均在高位，光學票均在高位，光學票均在高位，注意風險！$韋爾股份/(SH603501/)$ $晶方科技/(SH603005/)$ $華天科技/(SZ002185/)$
我的平靜生活被打破，始于一個電話。 那是在年前，1月下旬，我帶娃在東北旅游，給我媽打電話時，聽說有個親戚想給兒子在合肥買套房子，最近就在合肥看房，看了無數家，大多不像樣價錢還奇高，這位親戚極度焦慮，以至于徹夜難眠。 這個親戚一向對我不錯，而我，正好有一套房子空在那里，前年冬天搬出去之后，我就打算把它賣掉，但總是猶豫不決。一方面是敝帚自珍，怕賤賣了，另一方面，我向來怕跟陌生人打交道。若是賣給這個親戚，倒是兩全其美，自家人，賺也罷虧也罷，反正沒便宜外人。 我于是跟我媽說，要么我那房子賣給他吧。我報了一個對雙方都比較合適的價錢，親戚欣然接受。 我手里突然就有了一筆錢，用它來干嘛呢？放在銀行里會貶值；投資股市？算了吧，我不相信我有能在股市上發財的命；買理財產品？所有的理財產品都標注著投資有風險，萬一打水漂了，都沒處喊冤去。想來想去，如果不讓這筆錢縮水，就只有繼續買房這一條路。 我首先想在孩子將來讀初中的學校附近買個房子，致電幾家中介，都說沒有房源。有天，一個中介用一種普大喜奔的口氣告訴我，某小區有個85平米的二手房出來了，叫我立即來看房：“看房的太多了，我爭取幫你搶到。”等我來到現場，果然是烏泱泱的一屋子人，將那個本來就不怎么敞亮的房間擠得更暗，更讓我眼前一黑的是，這個沒陽臺南北不通透小區風格很屌絲的房子，居然要兩萬一平米！ 兩萬塊！我剛能接受合肥房價以萬計，一眨眼功夫，竟然上兩萬了？中介說，現在這周圍都是這個價。 回去的路上，我心情復雜，這周圍的房子沒法考慮了。大不了將來我開車一天接送娃四趟，也比出這個天價劃算。至于現在，不妨找個價格洼地買一套，慢慢等升值唄。 就這樣，我從剛需變成了投資者。 懂房產朋友劍指位于東南部的濱湖，說，要投資，還得看那一塊兒。 濱湖我知道，我不但知道，早在兩年前還在那里買過一個小房子，也是聽人說這兒有升值潛力，將信將疑地買的。兩年過去了，聽說那兒房價漲了不少，但朋友說，那兒還有前景！他把前景兩個字咬得清晰有力，手勢也很果斷，反正我自己也不懂，就順著他的手勢，找個周六，奔濱湖而去。 所謂濱湖，濱巢湖也，萬達要在這里建一個自稱可以媲美迪士尼的文旅城，據說省委省政府也要搬到這里來，看過一個規劃圖，確實是閃閃發光的樣子，但眼下，它還是一個塵土飛揚的大工地。我在塵霧中走進一家售樓處，該樓盤位置不錯，旁邊是未來的地鐵換乘點，還有個巨大的書城，房子品質也不錯，說是有四恒，“恒溫恒濕恒氧……”還有一恒我忘了。售樓員帶我看了樣板房，我一見傾心，恨不得當即買下，售樓員微笑得很專業：對不起，我們下個月才開盤。 那就等下個月吧。出了售樓處，我捎帶著看了一下我以前買的那小房子，它雖然位于濱湖，但位置稍稍偏了些，正好這“四恒”房總價有點高，要么我把那套小房子也賣了，就不用貸款了。 這樣盤算著，我把車停到路邊車位上，把那房子掛到一個賣房的APP上了。考慮到我剛才看的那套精裝“四恒”房報價13500元一平米左右，我掛了11500元一平米。當我點擊完發送，掛上檔繼續前行時，我的手機響了，從此之后，這一天里，這個手機就沒停過，在我接聽電話時，也不停地聽到有電話進來的提示（還好我聰明地掛了一個不怎么使用的備用手機號）。 所有的電話就一個意思，我要買房！我沒想到這么好賣，不由有些遲疑，當我稍一遲疑，電話那邊開始自動提高價錢，從11500，到12000，最后我狠狠心，報13000，仍有人趨之若鶩，強烈要求和我見面。可憐我一個慫人，活到四十歲上，心理上從來都是弱弱的，從沒有占據過主場，卻因為賣一個小房子，體驗到了被人苦苦相求的感覺。 行情如此之好，我也別想著一次性付款了，不如貸款買兩套，把這個略偏的小房子，置換到核心地段。這么一想，我于第二天，再一次地趕往濱湖。 那個“四恒”的樓盤沒有小房子，我換了一家去看，對方也說沒有房子賣，最近會加推。我剛開口咨詢房型位置，售樓小姐便冷艷地說：“如果你是投資，我建議你別問房型樓層位置了，你首先要考慮的是你能不能買得到。我們即將推出的房源只有一百多套，現在有一千多人登記了，有無數人拿著錢想買濱湖的房子。”我訥訥地表示，先留個號碼給她，她說：“你記下我的吧，我可能不記得給你打，你多留意我們開盤的消息，看到了就給我打電話。” 灰頭土臉地出了售樓處，趕往下一家，這次，一進大門，就看里面排成長隊，問了保安，才知道，這是在認籌。人們爭先恐后，爭吵聲不絕于耳，保安好整以暇抱著手臂看著，嘴里嘀咕著：“擠啥擠呢？反正你們也買不著。”我聽他這話，考慮自己應該也屬于“反正也買不著”的那一類，便掉頭出了門。 到了第三家，倒是有房源，但都是一到三樓的，怕是冬天見不到太陽。唉，也別挑肥揀瘦的了，有得買就不錯了，卻聽售樓小姐丹唇輕啟，說：“二樓這套加車庫的話，大概在一百七十萬左右。”我沒有聽錯吧，一百平米而已啊，售樓小姐說：“房價是一百二十萬，車位五十萬。”我說我可以不買車位嗎？售樓小姐說，那你繼續等我們后期加推吧。 更加讓我受挫的還是下一家，我剛到門口就被售樓員攔住：“對不起，我們現在沒有房子。”“那你們下次什么時候加推呢？”“不知道。”“我能先進去看看嗎？”“姐，我勸你還是到別家去看看吧，你進來也是瞎耽誤功夫。” 他都喊我姐了，足見其赤誠。可是那你們干嘛還開門呢？難道就是想享受一下拒絕別人的快感？ 一連串的拒絕，讓我不得不改主意，要么還去第一家吧，雖然它們沒有小房子，但我可以多貸點款，貸的年頭長一點。當我打馬回頭，再來到那個“四恒”的樓盤，他們的說法已經變了，開盤日從“下個月”變成了“不知道”，問是否綁定車位，也說：“不知道。”定價還是13500嗎？還是：“不知道。”一問搖頭三不知，這只是一夜之間啊。 我終于明白為什么有那么多人想買我的小房子了，偌大一塊地盤，幾乎沒有房源，恐慌感提升了人們的承受能力。這一天由于要看房，我把手機靜了音，掏出來一看，居然有二百七十三個未接電話，我也恐慌地，關機惜售了。 恐慌的不只我一個人，我有個堂姐，也跟我一樣，住著市里的房子，在濱湖區買了一套，一年過去了，她發現濱湖的房子漲了五十萬，她住的房子漲了二十萬，她認為自住的房子已經在貶值了，為了避免情況進一步惡化，她決定，把自住的這個賣掉到濱湖重買，因為上次買的濱湖的房子還沒到手，她毅然決定租房住。 而我的一個表妹，于去年夏天去法蘭西做訪問學者，臨行前她把老房子賣了，原想再買一套，她丈夫說，現在股市正好，房子回來再買吧。沒想到，僅僅大半年，故國神州，已是滄海桑田，股市大跌，房價大漲，她本來可以買三居室的，現在只能買兩居室，她在微信里唏噓感嘆，悔斷肝腸，為了不至于淪落到住一居室公寓房的命運，她考慮，提前結束訪學，回國買房。 我在微信上加入的一個讀書群，交流主題也從《紅樓夢》變成了買房賣房，由于合肥房價漲得太厲害，有人提出去長沙武漢乃至于杭州無錫買房，在地圖上劃著大大的圈，煙雨江南不再意味著詩情畫意，更多的是黃金遍地。 即使那些沒有買房計劃的人，也受到了感染，前兩天我參加了一個飯局，一坐下來，大家就開始談房價，昏黃的燈影下，每個人臉上都有著急迫恐懼的表情，突然就想到“兵荒馬亂”四個字，房價完全打破了人們對財富的認知，對生活節奏的掌控。 看到新聞里說，這次恐慌來得比四萬億入市那次還嚴重。想想也是，在從前，著急的大半是剛需，或者專業投資者，而這次，財富的急劇變化，卻讓人人都擔心自己被時代拋棄，生活下降，淪為邊緣。你可以說這很俗，說生活中應該還有詩與遠方，可是，作為一個寫作者，我一直自得于能靠寫作換得一飯一蔬，某日突然發現，我“白頭搔更短”的寫作，回報遠低于隔壁多跑了幾趟售樓處的女鄰居，不沮喪是不可能的。不要說錢不重要，有足夠的錢，我就可以少寫點，寫好點，照應親戚朋友，出手也可以更大方一點。 如此一想，心態就很難平和了。 我不知道這一輪暴漲什么時候結束，它漲，我會有點高興，因為在房價上漲的過程中，我是既得利益者，但是，如果它跌了，我也許更加喜悅——當投機不再被獎賞被攛掇被鼓勵，我們的生活，才有望重新回到一日不作一日不食的秩序中，而不是有產者恒有產；辛勤工作也會得到更多的尊重，而不是被無情地嘲弄。而我，也可以徹底不再風塵仆仆地奔走于房市，可以坐下來安安生生地繼續看書碼字了。 我非常期待那一天。
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